股票配资公司一起配资网交通运输行业：地缘冲突下的能源变局与煤炭物流机遇

报告由广发证券于 2026 年 3 月 22 日发布，聚焦交通运输行业，核心分析中东地缘冲突引发的全球能源供应链冲击，以及由此带来的煤炭物流结构性投资机遇，维持行业 “买入” 评级。

报告指出，美以伊冲突导致霍尔木兹海峡近乎封锁，航运与能源基础设施遭受重创。冲突两周内，海峡日均船舶通行量从 125 艘骤降至 5 艘，降幅达 95%，原油轮通行基本停滞，且 80% 通行船舶为海湾空载或出口船只，反向运力极度稀缺。区域内原油产能、炼化设施、LNG 终端及核心港口网络普遍遇袭，卡塔尔全球最大 LNG 终端、阿联酋大型炼厂等关键设施停摆，被迫下线的原油及凝析油产能约 800 万桶 / 日，叠加天然气凝析液减产，总下线产能突破 1000 万桶 / 日，上游供给 “休克” 快速传导至亚洲炼化产业。

能源供给危机推动原油、天然气价格高位震荡，触发能源替代需求，煤炭成为核心替代品种，叠加印尼计划削减 2026 年煤炭产量、新增出口关税，海外煤价已呈现上行趋势。油价走高提升煤化工盈利能力，气价上涨推动煤电替代需求，双重逻辑推升全球煤炭需求，拉大内外贸煤价差，为国内煤价提供强力支撑，国内煤市易涨难跌。

能源价格上行与替代需求释放，直接带动煤炭物流运输量增长，报告明确三大受益方向及核心标的。一是疆煤外运，新疆煤炭储量占全国 40% 以上，是战略储备与边际调节核心，煤价上涨显著提升疆煤外运经济性，“将 - 淖 - 红” 黄金通道价值凸显，建议关注卡位该通道的广汇物流，其红淖铁路运能持续释放，2025 年发运量创历史新高。二是西煤东运，大秦铁路作为国内核心重载运煤专线，2025 年货运量达 3.90 亿吨，在跨区域煤炭调度中具备不可替代的保底作用，存量核心资产价值持续凸显。三是蒙煤进口，蒙古国焦煤进口占国内净进口总量 51%，能源高价支撑焦煤价格，甘其毛都等口岸通关量稳定，拥有核心口岸与多式联运资源的嘉友国际业绩修复动能充足。

报告同时提示四大风险：地缘局势突变可能压制板块估值；能源价格剧烈波动或削弱煤炭替代效应；全球宏观经济衰退将压制实物需求；相关公司经营业绩不及预期影响投资价值。整体来看，地缘冲突引发的能源替代逻辑清晰，煤炭物流赛道量价齐升确定性较强，三大细分方向核心资产具备显著配置价值。

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